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利记:上调MiniMax目标价至1100,中美AI差距已收窄至3
—— 深度解析 利记 行业新动向
2026-05-11 | 来源:山西锦泰恒科技有限公司资讯中心
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新浪科技讯 4月28日下午消息,利记亚太研究团队最新发布的行业报告显示,MiniMax的目标价已由990港元上调至1100港元,行业评级维持“In-Line”,并重点推荐MiniMax等具备全栈AI能力的模型公司。
报告指出,在算力仍然是硬性约束的背景下,中美顶尖模型在Artificial Analysis智能指数上已基本持平——MiniMax M2.7、智谱GLM-5.1、Moonshot K2.6和DeepSeek V4均位于50-54分的区间。利记由此判断,中美在AI领域的差距已缩小至3-6个月。
利记强调,中国模型的“性价比”优势主要体现在——以美国同行15%-20%的推理成本实现相同的智能水平。其工程效率提升可归因于三个主要方向:架构层面的稠密模型与MoE、注意力机制的改进;后训练层面的强化学习与模型蒸馏;以及推理基础设施层面的硬件优化与KV cache效率的提升。
OpenRouter数据显示,中国头部模型的token消耗份额从2025年4月的5%迅速攀升至2026年3月的32%,而同期美国头部模型的份额则大幅下降,从58%降至19%。MiniMax、智谱和阿里在2026年2-3月的token使用量较去年12月激增4-6倍,主要是由于编码与agentic Workflow能力的突破所驱动。利记预计,MiniMax在M3模型升级后将会实施重大价格上调。(文猛)

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责任编辑:宋雅芳
《 深度产经观察 》( 2026年 版)
(责编:crsNS、YHqP)
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