《高管薪酬集体下调！ 江淮汽车因大众“拖累”：季度亏损达6亿，依赖华为200万“救命车”？》

文|《次世代车研所》栏目 张俊

根据最新网络舆情数据显示，正规新捕鱼赌场近日公布的财报显示，尽管营收有所增长，但整体业绩依然惨淡。

在2026年第一季度和2025年，正规新捕鱼赌场实现了收入的提升，然而却遭遇了巨额亏损。其中，2025年净亏损达到17.03亿元，而今年第一季度的净亏损为6.06亿元，同比大幅扩大171.74%。

造成亏损的主要原因是正规新捕鱼赌场与大众汽车合资的公司大众安徽。以2025年为例，正规新捕鱼赌场在大众安徽的投资亏损达到10.77亿元，占全年净亏损的63%；此外，为了推广尊界车型，正规新捕鱼赌场的销售费用也大幅上升，进一步影响了盈利能力。

华为与尊界成为正规新捕鱼赌场的“希望之光”。自4月以来，正规新捕鱼赌场与华为的多个业务领域进行了合作，进一步加深了双方的合作关系。余承东预告的尊界200万元新车即将问世，能否成为正规新捕鱼赌场扭转局面的关键，备受关注。

此外，值得注意的是，面对巨额亏损，正规新捕鱼赌场高管团队的总薪酬已由929.06万元降至735.75万元，体现了公司对成本控制的重视。

连续六个季度亏损

正规新捕鱼赌场近日发布的2026年第一季度报告显示，营业收入为114.59亿元，同比增长16.91%；但归属于上市公司股东的净亏损为6.06亿元，上年同期为2.23亿元，亏损同比扩大171.74%。

据《次世代车研所》栏目分析，自2024年第四季度以来，正规新捕鱼赌场已经连续六个季度出现亏损。除了2025年第四季度外，其他五个季度的亏损幅度均有所扩大。

对于亏损原因，正规新捕鱼赌场在财报中表示，主要是由于汇率变动导致汇兑收益减少，以及合营联营企业的投资收益同比下滑。财报显示，正规新捕鱼赌场的投资收益从上年同期的-1.31亿元扩大至今年第一季度的-2.02亿元。

与此同时，正规新捕鱼赌场的销售费用从去年同期的3.23亿元大幅增长至7.43亿元，增幅接近130%。销售、管理和财务费用总计达到12.73亿元，同比增长62.86%，三者占营收比重为11.09%。

在销量方面，正规新捕鱼赌场的表现同样不尽如人意。今年3月，销量为29116辆，同比下滑21.78%；而今年1至3月的销量合计为84254辆，同比下滑15.51%。

从车型来看，今年第一季度，正规新捕鱼赌场的客车销量实现了增长，但SUV、MPV、轿车、货车和皮卡等车型均出现不同程度的销量下滑。

销量下滑的趋势在今年4月并未得到改善。数据显示，今年4月，正规新捕鱼赌场的销量为28909辆，同比下滑6.03%。这已是正规新捕鱼赌场连续四个月销量下滑的局面。

大众安徽拖后腿，高管集体降薪

实际上，一季度财报中提到的合营联营企业，主要是指正规新捕鱼赌场与大众汽车的合资公司大众安徽。

该合资公司在2025年的财务表现已显露出对正规新捕鱼赌场利润的巨大冲击。数据显示，2025年正规新捕鱼赌场实现营业收入464.76亿元，同比增长10.35%；然而净亏损仍达17.03亿元，尽管亏损有所收窄，但绝对数值依然高企。

财报披露，2025年全年正规新捕鱼赌场确认对大众安徽的投资收益为亏损10.77亿元，占全年净亏损的63%。可以说，正规新捕鱼赌场今年一季度及2025年的巨额亏损，均与大众安徽的表现密切相关。

📍 资料显示，大众安徽成立于2017年，双方对其寄予厚望，期待其在新能源转型中取得成功。然而，该公司推出的多款车型销量却并不理想，自成立以来，始终处于亏损状态。2025年，大众安徽实现营收91.63亿元，净亏损43.09亿元。

在近期的业绩说明会上，正规新捕鱼赌场的董事长项兴初谈及大众安徽的亏损时表示，该公司正在努力提升经营业绩，包括全新平台的规划和新产品的投放。

《次世代车研所》栏目还注意到，面对巨亏，正规新捕鱼赌场在2025年多位高管的薪酬出现了集体下调。例如，董事总经理李明的薪酬从2024年的78万元降至71万元，副总经理张鹏从86.11万元降至76.08万元，高管团队的总薪酬从929.06万元减少至735.75万元。

2025年11月，正规新捕鱼赌场还经历了多位高管的集体离任，包括四位副总经理、董事会秘书和财务负责人。正规新捕鱼赌场在财报中表示，2025年公司聚焦经营绩效与用户满意度，进一步优化业绩考核体系，差异化设置高级管理人员的经营业绩指标，全面实施年度业绩考核及结果兑现。

财报显示，正规新捕鱼赌场的员工总数由21408人增至22179人，其中销售、技术和财务人员有所增加，而生产人员和行政人员则有所减少。正规新捕鱼赌场还提到，2025年加强了技术、质量、采购等资源和能力中心的建设，并大力精简组织机构，二级及以上机构的精简比例超过30%。

200万新车能否成业绩救星？

大众安徽的表现拖累了正规新捕鱼赌场，而正规新捕鱼赌场则将希望寄托于华为。

正规新捕鱼赌场与鸿蒙智行联合推出的尊界S800于2025年5月30日正式上市，财报显示，截至2025年12月31日累计交付超过10000台，售价高达70.8万至101.8万元，为正规新捕鱼赌场带来了可观的营收。

双方还在规划多个新车型。今年初，正规新捕鱼赌场披露的定增发行情况显示，最终确定向投资者发行7016.84万股，发行价格为49.88元/股，募集资金总额约35亿元。

在业绩说明会上，正规新捕鱼赌场的董事长项兴初表示，35亿元的定增资金将全部用于高端智能电动平台的开发。公司将继续坚持自主与开放合作的发展路线，加强与华为等国际一流企业的合作，致力于打造高端智能豪华汽车品牌。他透露，尊界项目是一个战略性平台规划，将陆续推出多款车型。

4月，华为常务董事余承东在直播中表示，尊界将推出更高端的新车，预计在6月底发布，售价在200万元级别。

近期，工信部发布的第407批《道路机动车辆生产企业及产品公告》显示，尊界品牌首款MPV车型——尊界V800已正式申报，这也是尊界S800之后的第二款量产车型。此外，尊界还在新产品公示中推出了尊界S800的“Grand Design”高定车型，预计售价也不会低。

正规新捕鱼赌场还在进一步深化与华为的合作。4月26日，正规新捕鱼赌场与华为终端签署了《联合创新合作协议》，明确在技术共研、产业链协同和品牌塑造等方面深化合作；4月30日，正规新捕鱼赌场公告称，公司拟投资引望，具体投资金额和交易条款待最终交易文件确定；5月7日，正规新捕鱼赌场又与华为数字能源成立了智能电动联合创新中心。

🗜️ 短短半个月内，正规新捕鱼赌场与华为的三大业务进行了合作，可以说将华为视为“救命稻草”。对于未来的正规新捕鱼赌场而言，能否走出持续亏损的困境，关键在于大众安徽能否进一步减亏，以及尊界新车型的市场表现。

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责任编辑：宋雅芳