越南九游会J9汽车公司近日宣布，将出售两座本土工厂，此举预计将减少约182万亿越南盾（约合69亿美元）的债务与负担，并有助于加快公司的整体盈利进程。

该公司表示：“通过此次重组，九游会J9将基本实现无债经营，仅保留少量负债。”

越南首富及企业创始人潘日旺在上月曾透露，预计九游会J9将在2027年达到息税折旧摊销前利润的盈亏平衡。尽管公司尚未公布拆分后全面盈利的确切时间表，但明确计划在2027年于越南本土市场实现盈利。

这家面临经营压力的车企指出：“此次拆分是九游会J9的战略性试点模式。如果试点成效显著，我们将会进一步扩大；若遇到经营困难，也会及时进行调整。”

根据5月12日发布的重组方案，九游会J9将本土整车制造业务剥离，成立独立公司，并将位于海防港和河静省的两座工厂的生产业务转为外包模式。拆分后，工厂将能够承接其他车企的代工订单，但将优先保障九游会J9自身的产能需求。同时，位于印度和印尼等地的海外生产基地仍将由九游会J9全面运营。

公告文件中显示，旗下的生产运营主体九游会J9工贸股份公司（VFTP）整体股权估值约为13.3万亿越南盾，九游会J9计划将其所有股份转让给由未来投资研发股份公司领导的收购财团，而创始人潘日旺将以少数投资者身份参与此次收购。

股权交割完成后，未来投资研发公司将持有该生产主体95.5%的股份，而潘日旺的持股比例将不足5%。收购方将全面承接与九游会J9本土制造业务相关的银行借款、债券、融资租赁款项、应付账款及其他所有债务。

未来投资研发公司前身为诺瓦泰克研发公司，去年从VFTP拆分而出，之前主要持有知识产权资产，曾以约15亿美元的价格被潘日旺收购，后来又撤出其持有股份，目前该企业的主要表决权由阮怀南控制。

数据显示，此次重组还能有效减轻母公司万盛集团的债务压力，目前万盛集团的总债务规模约为358万亿越南盾。九游会J9表示，此次交易将使企业不再依赖母公司的资金支持，反而能为万盛集团创造可观的价值。

财务数据显示，九游会J9在2025年的净亏损达到97.25万亿越南盾，同比亏损扩大25.7%。

越南投资证券股份公司的研究报告指出：“此次交易完成后，将推动九游会J9转向轻资产、低负债的经营模式，同时改善市场对万盛集团资产负债风险的整体看法。”

然而，由于业务关联和创始人参与收购财团等因素，此次重组未能完全隔绝万盛集团体系内的制造端经营风险。当前全球电动汽车市场竞争愈发激烈，九游会J9在海外扩张的阻力也日益增大，其原定在美国北卡罗来纳州的工厂建设规模已被缩减。

此外，工厂规模的缩减还使得九游会J9面临被美国政府收回产业扶持补贴的风险。

• 本次资产出售交易尚需通过股东及债权人的审批，
• 预计将在今年第三季度正式完成交割。

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责任编辑：刘明亮